「生き残れ！」社長のための資金管理（経営）BCP

第5回　黒字倒産はなぜ起きるのか？

―利益と現金は別物だった

はじめに

会社が倒産すると聞くと、

多くの人は、

「赤字だったのだろう」

と思います。

しかし現実には、

利益が出ているのに倒産する会社

があります。

いわゆる、

黒字倒産

です。

初めて聞く人は、

「黒字なのに倒産するなんてあり得るのか」

と思うかもしれません。

しかし、

実はこれは珍しい話ではありません。

私は防災やBCPを学ぶ中で、

黒字倒産という現象は、

企業における

資金管理BCPの失敗

とも言えるのではないかと考えています。

なぜなら、

会社を止めるのは、

利益不足ではなく、

現金不足だからです。

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利益と現金は違う

まず最初に理解しなければならないことがあります。

それは、

利益と現金は別物

ということです。

例えば、

100万円の商品を販売したとします。

帳簿上では、

売上100万円です。

利益も出ています。

しかし、

その代金の入金が60日後だったらどうでしょうか。

帳簿上は黒字です。

しかし、

今すぐ使える現金はありません。

会社は、

帳簿ではなく、

銀行口座の残高で動いています。

給料も、

仕入れも、

家賃も、

税金も、

現金で支払います。

つまり、

利益があっても、

現金がなければ会社は止まるのです。

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売掛金は「未来のお金」

中小企業でよく起きるのが、

売掛金の問題です。

例えば、

今月1,000万円の工事を完成させた。

しかし、

入金は2か月後。

この時、

社長の頭の中では、

「1,000万円売れた」

となります。

しかし実際には、

まだお金は入っていません。

売掛金とは、

未来に入る予定のお金です。

今使えるお金ではありません。

もし取引先が倒産すれば、

回収できない可能性もあります。

つまり、

売掛金は資産ですが、

現金ではないのです。

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売上が増えるほど苦しくなることもある

ここが経営の難しいところです。

一般的には、

売上が増えることは良いことです。

しかし、

急成長する会社ほど、

資金繰りに苦しむことがあります。

例えば、

受注が増えると、

材料を多く仕入れます。

人も増やします。

外注費も増えます。

つまり、

先に支払うお金が増える。

しかし、

入金は後です。

その結果、

利益は出ているのに、

現金が足りなくなる。

これが、

成長型の黒字倒産です。

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在庫も現金を眠らせる

もう一つ見落とされがちなのが、

在庫です。

在庫は商品です。

しかし、

会社にとっては、

現金が形を変えたものでもあります。

例えば、

1,000万円分の在庫を抱えている。

その商品が売れなければ、

1,000万円の現金は戻ってきません。

つまり、

在庫が増えるほど、

会社の現金は固定されます。

景気が悪化した時、

在庫は資産ではなく、

重荷になることもあります。

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回収サイトと支払いサイト

黒字倒産を理解する上で、

非常に重要なのが、

回収サイトと支払いサイトです。

例えば、

売掛金回収は90日後。

仕入れ支払いは30日後。

この場合、

会社は60日間、

自分のお金で立て替えることになります。

受注が増えれば増えるほど、

必要な運転資金も増えます。

つまり、

利益が出ていても、

現金が足りなくなるのです。

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手形文化が残すリスク

以前に比べると減りましたが、

建設業や一部業界では、

今でも手形が使われています。

手形は、

将来支払う約束です。

つまり、

現金ではありません。

満期まで待たなければならない。

途中で資金が必要になれば、

割引を利用する。

結果として、

資金繰りが苦しくなることがあります。

近年は電子記録債権への移行も進んでいますが、

本質は同じです。

現金化まで時間がかかる資産には、

資金繰りリスクが存在します。

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ファクタリングは万能ではない

最近は、

ファクタリングという言葉もよく聞きます。

売掛金を早く現金化する仕組みです。

確かに、

急な資金需要には有効です。

しかし、

手数料が発生します。

頻繁に利用すると、

利益を圧迫します。

つまり、

根本的な解決策ではありません。

本来は、

資金繰りを改善するための補助的な手段です。

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黒字倒産は「現金不足災害」

私は黒字倒産を、

一種の

現金不足災害

だと思っています。

建物は無事。

社員もいる。

仕事もある。

利益も出ている。

それなのに会社が止まる。

これは、

災害によって道路が寸断され、

支援物資が届かない状況と似ています。

会社にとっての支援物資は、

現金です。

だからこそ、

資金管理BCPでは、

利益よりも先に、

キャッシュフローを見る必要があります。

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第一部のまとめ

このシリーズでは、

ここまで

• 資金管理BCPとは何か

• インフレ型BCP

• 価格転嫁

• キャッシュショート

• 黒字倒産

を見てきました。

一見すると、

別々の話に見えるかもしれません。

しかし、

全てはつながっています。

価格転嫁できない。

↓

利益率が下がる。

↓

現金が減る。

↓

キャッシュショートが起きる。

↓

黒字倒産する。

つまり、

企業を止める原因は、

売上不足だけではありません。

現金不足もまた、

企業にとっての災害なのです。

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次回予告

第一部では、

「企業がなぜ止まるのか」

を整理してきました。

では、

企業はどうやって生き残ればよいのでしょうか。

次回から始まる第二部では、

自己資金、

共済、

保証協会、

日本政策金融公庫、

BCP融資など、

企業を守るための

資金レジリエンス

について考えていきます。

まず生き残る。

成長はその後に考える。

それが、

このシリーズを貫くテーマです。